贴水就是指远期期货的要低于最近期货价格、现货价格的现象，升水就是指远期期货的价格高于最近期货价格、现货价格的现象。贴水和升水是远期差价两种类型，在直接标价法下，升水代表本币贬值，外币升值，在直接标价法下，贴水表示本币升值，外币贬值。

升水和贴水什么意思

正常情况下，期货和现货的价差也会随着临近交割期而缩小。假如期货和现货的价格相差太大会产生套利空间，客户可以通过套利的方式获利，而套利者的套利行为也会缩小套利空间，便会使得期货和现货的价差缩小。

在期货交易市场上，现货交易的要低于期货价格，则基差为负数，远期期货的价格高于最近期货价格，这样的事情叫“期货升水”，也称为“现货贴水”，远期期货价格超过近期货价格的那一部分，称“期货升水率”（contango）；假如远期期货的要低于最近期货价格、现货交易的价格高于期货价格，则基差为正数，这样的事情称为“期货贴水”，亦称“现货升水”，远期期货要低于最近期货价格的那一部分，称“期货贴水率”（backwardation）。

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